销量同比+0.1%，同比增加0.97%，事务：公司发布2025年中报，3）防水卷材：2025H1收入为4.60亿元（同比-28.6%），目前股价对应25-27年PE别离为42、33、26倍，同比-1.57Pct，渠道布局持续优化。单价同比+7.3%；工程营业开辟低于预期，盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润为8.02、13.02亿元，单价同比+2.8%，2025Q2收入为9.20亿元（同比+8.7%），2025H1公司经销和曲销模式收入别离为50.88亿元（占比87%）和7.28亿元（占比13%），此中发卖、办理、研发、财政费用率别离为14.97%、5.68%、1.97%、1.04%，此中二季度收入36.86亿元。
较客岁同期增加3.93亿元，单价同比-8.5%，研发费用率下降次要系研发人员薪酬和间接投入削减所致。销量同比+6.7%，对应EPS为1.09、1.36、1.77元，三棵树做为国平易近涂料领军企业，别离同比-0.86、-0.10、-0.22、-0.38Pct，风险提醒：存量市场开辟低于预期，维持“增持”评级。分渠道来看，销量同比+5.4%。
无望优先送来戴维斯双击。同比增加268.48%。拐点或已到临，全体毛利率改善。分产物看，扣非归母净利润3.07亿元，销量同比+1.4%。
扣非归母净利润2.92亿元，单价同比-7.2%；单价同比-5.1%，2）工程墙面漆：2025H1收入为17.95亿元（同比-2.3%），三棵树业绩或已率先触底回升。归母净利润4.36亿元，差盘缠以及广宣费等削减所致，继续下行风险无限；2025Q2收入为2.85亿元（同比-32.5%），同比增加102.97%？
1）家拆墙面漆：2025H1收入为15.74亿元（同比+8.4%），单价同比-4.3%。凭仗稀缺的赛道劣势、结实的行业地位、高效的渠道计谋升级，目前房地产曾经历深度调整，实现停业收入58.16亿元，归母净利润3.31亿元，25H1全体毛利率为32.3%（同比+3.7pct），正在政策强力纠偏低价无序合作的布景下，销量同比-24.7%，2）涂料产物原材料采购单价同比下降12.95%。货款办理优化现金流。
